中基优选私募基金50指数（含稳健型指数）周报

（数据截至2023年5月19日）

【资料图】

一、市场回顾

上周，国家统计局公布了多项经济数据。房地产方面，今年1—4月份，全国房地产开发投资35514亿元，同比下降6.2%（按可比口径计算）；其中，住宅投资27072亿元，下降4.9%。4月份全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，比上月加快1.7个百分点。4月份，中国社会消费品零售总额34910亿元人民币，同比增长18.4%，比上月加快7.8个百分点。海外方面，临近6月，美国债务上限问题依然悬而未决，目前两党已进行多轮谈判但仍无法达成共识。欧洲方面，俄乌冲突延续，中国欧亚事务特别代表李辉访问乌克兰、俄罗斯以及波兰、法国和德国，就“乌克兰危机的政治解决方案”进行磋商。

市场方面，上周国内A股止跌企稳，日均成交额继续保持在8000亿元左右。板块上跌多涨少，传媒、房地产等跌幅较大，船舶、通信、半导体，机械等上涨，风格上看，上周小盘股表现相对较强。

港股方面，恒生指数自5月中旬以来逐渐震荡走低，恒生科技指数表现稍强，绝大多数板块处于弱市横盘或者下跌状态，前期较强的能源板块转弱。美股方面，受债务上限和削减政府开支等影响，美股主要指数小幅下跌，随后反弹力度不一，纳指最强。

大宗商品市场方面，美联储短期暂无降息计划，美元指数自五月中旬以来缓慢回升，原油价格平稳，但LME金属和多数农产品延续跌势。国内商品延续此前走势，化工品表现最弱，有色板块和黑色板块跌势趋缓，农产品方面，谷物板块转入震荡，油脂延续下跌，软商品中的白糖短暂停歇后继续上涨。

总体上看，上周股票市场止跌，商品市场跌势趋缓，波动率降低，中基私募50指数三大策略均有小幅盈利。

二、中基优选私募基金50指数

《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。

“中基优选私募基金50指数”共包括50支成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，对冲策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。

从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。

（一）指数表现

中基私募50指数在2023年5月19日当周收于1653.05点，较2023年5月12日当周上涨0.37%。

指标方面，中基私募50指数年化收益率超过14%，远超沪深300指数年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率不到12%，最大回撤不到15%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率近1.1，远高于沪深300指数的夏普比率。

（二）成份表现

上周，中基私募50指数上涨0.37%，股票多头策略、对冲策略、CTA及衍生品策略分别盈利0.30%、0.06%和0.01%。

股票多头策略下的深度基本面策略、均衡成长和动态交易类策略获得了不少盈利；对冲策略下的多频alpha策略获得的盈利突出；CTA与衍生品策略下的基本面中长期策略获得盈利。

上周50支成份基金中有38支盈利，从统计指标上看，三类策略中的盈亏分布都比较均衡。

三、中基优选私募基金50稳健型指数

为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。

配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。

（一）指数表现

中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2023年5月19日当周收于1500.89点，较2023年5月12日当周上涨0.34%。

中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。

中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到8%，最大回撤不超过6%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益超过50%，年化收益率达到13%，夏普比率超过1.5。

（二）成份表现

上周，中基私募50稳健型指数上涨0.34%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略盈利0.14%，经均衡配置的股票多头策略盈利0.21%，CTA及衍生品策略亏损0.01%。

二级策略上看，对冲策略下的多策略对冲、多频alpha策略收益居前，股票多头策略下的动态交易策略表现突出，CTA及衍生品策略下的另类策略表现相对较好。

说明：

1、中基私募50指数、中基私募50稳健型指数及走势图，每周更新（发布截至上周末的净值），可在《中国基金报》官方网站（网址https://www.chnfund.com/）、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅，相关周报、月报、季报、半年报、年报等固定报告，也将通过上述媒体渠道公开。

2、如果私募机构有意参与未来系列指数的基金优选，可将公司、产品等材料发送至zgjjbsmzs@chnfund.cn，我们将安排后续对接。

相关资料：

1、《投资圈大事件！中国基金报私募基金指数正式发布！》

2、《中基优选私募基金50指数编制说明》

3、《中基私募50指数十问十答》

4、《投资圈大事！刚刚，中国基金报主动型指数：中基私募50稳健型指数正式发布！如何编制？表现怎样？权威专家解析，十问十答全看懂》

5、《中基优选私募基金50稳健型指数编制说明》

6、《中基私募50稳健型指数十问十答》

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